“迪拜危机”的中国影响 对中国借鉴意义更大

财经观察

◆本报记者刘柯

就在全球刚刚在因次贷引发的金融危机风暴中喘过一口气的时候，来自亚洲阿联酋的“迪拜债务危机”又让人们绷紧了神经。日前，阿联酋第二大酋长国迪拜宣布重组旗下最大的主权投资公司———迪拜世界集团，并寻求延迟偿还大约590亿美元的债务。这也是2001年阿根廷违约以来，全球再次发生一个国家暂停偿还大规模债务的情况。

在很多专家看来，此次“迪拜债务危机”与雷曼兄弟倒闭的次贷金融危机无法相提并论，因为一个是发生在发达国家的金融体系之中，一个是发展中国家的泛金融体系之中，重点还不是金融市场出问题，而是商业房地产市场出了债务问题。因此，其对世界金融市场的影响不会很大。从这个角度来看，似乎比较合理。但正是由于其发生的范围不同，对中国经济的借鉴意义才更大。

大家都知道，肆虐全球的金融危机之所以没有重创中国金融市场，一个重要原因是中国的信用金融远不如美国和欧洲发达，中国金融市场还“没有资格”受金融危机的冲击。各大银行在此次金融危机中的影响，最多就是一些投资债券的损失，和美国“同行”因信用链条断裂所受的冲击小得多。但是，“迪拜债务危机”或许影响力不如次贷金融危机，其对中国经济的借鉴意义，却比次贷金融危机直接得多。

首先，我们可以先看看“迪拜债务危机”是在哪里出问题了。迪拜是阿联酋七个酋长国之一，迪拜世界是迪拜政府旗下的主权投资公司，也是迪拜各类重大项目的主导者。这个自称“日不落”的企业，各类资产分布于全球约100个城市，涉及领域包括港口运营管理、地产项目开发、酒店旅游、私募股权投资以及零售等各行各业。世界上唯一一个七星级酒店帆船酒店、被称为世界第八大奇迹的人工填海形成的棕榈岛和世界岛、当今世界最高建筑迪拜塔等都是迪拜世界旗下的项目。而由于全球金融危机蔓延，全球信贷紧缩政策令这些曾一度引以为豪的房地产资产价格大跌，由此埋下债务危机的隐患。

了解了“迪拜债务危机”的背景，我们不由得惊出一身冷汗。迪拜的故事，实际就是一个由资源掠夺的石油起家，有钱以后大力投资见效快但缺乏核心竞争力的项目（房地产为主），最终成为这种虚假繁荣牺牲品的轮回———原始积累依靠资源掠夺，发家致富靠卖地修房，然后陷入长期的发展瓶颈。阿联酋迪拜出现这种情况，是情有可原的，作为一个曾经经济与科技基础都很差的小国，突然得到上帝的恩赐获得了大量的石油和财富，他能想到的“可持续发展”也就是如何让财富保值增值，股权投资和房地产是最见效，其产业基础相当脆弱。

“迪拜债务危机”对中国的启迪，就是不能重复以资源掠夺起家，以卖地修房致富的老路，特别是不能让太多的资金沉淀在房地产市场，从而不断推升房地产资产价格，吹大房地产泡沫，一个只有“泥盒子”的国家，成就不了世界强国的理想，阿联酋就是一个典型，有钱有房，现在石油越来越少，房地产泡沫越来越大，一个大浪打过来，什么都可能没有了。“迪拜债务危机”生动之处就在于，它几乎映射了中国很多地方的发展模式，也提前为这种模式敲响了警钟。如果说阿联酋缺乏经济与科技基础，走到今天这一步纯属无奈，但对于中国来说，加速产业结构调整，改变经济增长方式，走可持续发展的道路就迫在眉睫，因为我们有这个经济、科技和产业基础。

让我们看看现实吧，2009年中国ＧＤＰ肯定会超过8％，但必须注意到那是靠4万亿投资拉动的成绩，我们在看到“全国房价一片红”之外，鲜有其它的惊喜。在阵痛依旧之中，“迪拜债务危机”犹让我们警惕。

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